W tym miejscu może warto zatrzymać się na chwilę nad amerykańskim indeksem, który w dość nietypowy dla siebie sposób zatrzymał się w strefie konsolidacji pomiędzy poziomem 1800 punktów (minima z sierpnia 2015 i stycznia 2016) a 2131 punktów (historyczny szczyt z połowy 2015 roku) i tkwi w niej od ok. 1,5 roku. Przy tym poziomie indeksu wyceny akcji nie są specjalnie atrakcyjne (P/E wynosi ok. 16) i jak na razie nie widać żadnych wyraźnych sygnałów do dynamicznego ruchu w dół bądź w górę. Należy jednak zakładać, że to tylko cisza przed burzą i indeks 500 amerykańskich spółek ruszy w którąś ze stron, dając możliwość realizacji zysków z akcji kupionych w okresie konsolidacji (lub przed nim) bądź sprowadzi wyceny akcji do poziomów bardziej atrakcyjnych, co da wreszcie okazję do zakupów.

O wiele bardziej dynamicznie w ostatnich miesiącach zachowywały się natomiast akcje rynków wschodzących, które po latach słabości zaczęły nadrabiać straty za rynkami rozwiniętymi. Na tym tle niezbyt dobrze prezentują się polskie indeksy. WIG i WIG20, który historycznie był bardzo silnie skorelowany z Emerging Markets, w II kwartale 2016 roku stracił aż 13%, dając stopę zwrotu gorszą nawet niż giełda w Grecji. W tej sytuacji inwestorom nie pozostaje nic innego jak powiększać portfel o bardzo tanie już obecnie aktywa i czekać aż indeksy na GPW także zaczną odrabiać straty, tym dynamiczniej, im dłuższa i bardziej znacząca pozostaje dywergencja pomiędzy stopami zwrotu w Polsce i w Europie, na świecie.

Na zakończenie rynek złota, które pnie się w górę od grudnia 2015 roku, znajdując kolejne impulsy do dalszych wzrostów. Ostatnim takim silnym impulsem był oczywiście wynik brytyjskiego referendum, po którym żółty kruszec zmierza dynamicznie w kierunku 1400 USD za uncję. Jest w tym rajdzie jedno „ale”. Zgodnie z danymi z ostatnich tygodni ilość i wartość długich pozycji spekulacyjnych zbliża się do rekordów w 2011 roku, po których nastąpiła kilkuletnia bessa na rynku metali szlachetnych. Oczywiści nie oznacza to, że scenariusz musi się powtórzyć, warto jednak po tak dużych wzrostach i przy tak „byczo” nastawionym rynku zachować ostrożność, gdyż mogą być to symptomy przegrzania rynku.